企业经营成果分析与预测 企业经营成果分析与预测天府新论2007年l2月企业经营成果分析与预测杨燕万丽萍[摘要】企业的经营成果是衡量企业效益的重要指标,企业经营成果成为企业发展和生存的下面是小编为大家整理的企业经营成果分析与预测 ,供大家参考。
企业经营成果分析与预测
天府新论2007年l2月
企业经营成果分析与预测
杨燕万丽萍
[摘要】企业的经营成果是衡量企业效益的重要指标,企业经营成果成为企业发展和生存
的"第一命脉".在企业的整个发展过程中,追求最大经济效益就成为各个企业的最终目标.因此,对企业经营成果进行解剖和分析是一个重要环节,通过这一过程,能够对企业经济效
益的优劣做出准确的评价与判断.企业的财务情况就能够很好地反应企业的经营状况.[关键词】企业经营成果;财务报表;经济效益;杜邦分析法;比较分析法
[中图分类号】F270.3[文献标识码】A[文章编号】1(104—0633(21X)7J12月一131—04一
,问题的提出
如何进行企业经营成果的分析,是很多企业所关
注的问题.在企业的发展中,经营成果是衡量企业效
益好坏的重要指标,是企业发展和生存的"第一命
脉".实际上,合理运用对财务报表综合的分析,是
一
种非常便捷的手段,也能够帮助公司的管理人员很
好发现公司运营过程中存在的问题,并寻求改进方
法.由于影响企业经营成果的因素是多方面的,因
此,在对其成果进行的分析上也是比较复杂的,分析
方法也趋于多样化.本文对企业经营成果的分析,主
要采用的是比较分析法,以及杜邦的财务分析法.在
经营成果的预测上主要采用的是数据拟和以及简单的局部线性方法.二,分析方法简介
1.对比分析法:是将同一个经济指标在不同时期
(或不同情况)的执行结果进行对比,从而分析差异
的一种方法.可以用实际与计划进行对比,也可以用
当期与上期进行对比,还可以用行业之间进行对比的方法.对比分析法根据分析的特殊需要,又有以下三
种形式:第一,绝对数比较.它是利用绝对数进行对
比,从而寻找差异的一种方法.第二,相对数比较.它是用增长百分比或完成百分比指标来进行分析的一
种方法.第三,比重分析.它是研究某一总体中每一
部分占总体的比重,并找出关键的比重数据,以便掌
握事物特点,深入进行研究,也可以通过构成的变化
来研究事物发展的变动趋势.2.杜邦财务分析方法:从评价企业绩效最具综合
性和代表性的指标一权益净利率出发,层层分解至企
业最基本生产要素的使用,成本与费用的构成和企业
风险,从而满足通过财务分析进行绩效评价的需要.杜邦模型最显着的特点是将若干个用以评价企业经营
效率和财务状况的比率按其内在联系有机地结合起
来,形成一个完整的指标体系,并最终通过权益收益
率来综合反映.采用这一方法,可使财务比率分析的层次更清晰,条理更突出,为报表分析者全面仔细地
了解企业的经营和盈利状况提供方便.三,对四川东泰产业(控股)股份有限公司的实证分析
四川东泰产业(控股)股份有限公司的主要业务
是加工,销售纸制品,纸制品印刷,矿棉吸音天花板
制品,墙体新型材料,金属轻质龙骨,装璜复合材
料,保温材料,磁卡,卡基材料,芯片铜膜的制造,电池电源材料的制造和销售,本企业自产的盐,本企
业科研所需的原辅材料,机械设备,仪器仪表及零配
件进出口.根据提供的企业财务报表可以分析得出,企业经
营绩效的评价指标有以下:(一)2005年与2006年财务情况的对比分析:(1)净资产收益率=净利润/平均净资产X100%=一115,828,876.36/(33l670229.10+215843593.19)/2[作者单位]杨燕,万丽萍,西华大学经济与贸易学院.四川成都610039l3l
=一42.3%净资产收益率=净利润/平均净资产×100%=一411,116,483.58/(一195,272,890.39+215843593.19)/2:一4o净资产收益率充分体现了投资者投入企业的自由
资本获取净收益的能力,突出反映投资与报酬的关
系,是评价企业资本经营效益的核心指标.一般认
为,企业净资产收益率越高,企业自有资本获取收益
的能力越强,营运效益越好,对企业投资者,债权者
的保证程度就越高.所以,从上面2OO5与2006年的计算可以得出,2005年的净资产收益率比2006年的净
资产收益率高,说明2006年企业自有资本获取收益的能力越弱,营运效益越差,企业的经营状况出现下滑
趋势.(2)总资产报酬率=利润总额+利息支出/平均
资产总额×100%=(一150,667,790.47+3,670,512.77)/(413525583.85+948323161.35)/2=一21.6%总资产报酬率W---利润总额+利息支出/平均资
产总额×100%=(一411,116,483.58+1,126,597.49)/(222849.15+413525583.85)/2=一1.98总资产报酬率表示企业包括净资产和负债在内的全部资产的总体获利能力,能全面地反映企业的获利
能力和投入产出状况,是评价企业资产营运效益的重
要指标.总资产报酬率越高,表明企业投入产出的水
平越好,企业的资产营运越有效.从上面的计算可以
看出,2006年的总资产报酬率比2005年的总资产报酬
率低得多,说明2006年企业在投入产出方面不合理,致使企业的资产营运差,使企业的发展出现滑坡.(3)总资产周转率=销售收入净额/平均资产总
额×100%=54,894,186.91/(413525583.85+948323161.35)/2=8%总资产周转率=销售收入净额/平均资产总额
×1oo%=8,027,610.67/(222849.15+
413525583.85)/2=3.9%总资产周转率是考察企业资产运营效率的一项重
要指标,体现了企业经营期间全部资产从投入到产出
周而复始的流转速度,反映了企业全部资产的管理质
量和利用效率,是一个包容性较强的综合指标.一般
132情况下,该指标的数值越高,表明周转速度越快,销
售能力越强,资产利用效率就越高.从上面的计算可
以得出,2006年的总资产周转率比2005年的总资产周
转率低,说明2006年的资产周转速度慢,销售能力
弱,资产利用效率越低,也可以看出企业在2006年出
现了滑坡.(4)流动资产周转率=销售收入净额/平均流动
资产总额×100%=54,894,186.91/(73765136.55+332225117.89),/2=27%流动资产周转率=销售收入净额/平均流动资
产总额×100%=8,027,610.67/(214531.55+73765136.55)/2:21.7%流动资产周转率反映了企业流动资产的周转速
度,是评价企业资产利用效率的主要指标.它是从企
业全部资产中流动性最强的流动资产角度对企业资产
的利用效率进行分析,以进一步揭示影响企业资产质
量的主要因素.它既能反映企业一定时期流动资产的周转速度和使用效率,又能进一步体现每单位流动资
产实现价值补偿的高与低,以及补偿速度的快与慢.一
般来说,流动资产周转率越高,表明企业流动资产
速度越快,利用效果就越好,流动资产的营运状况就
越佳.由以上的分析计算可以看出,在2005年的基础
上,2006年的资金周转率有一定的下降,其资金的利
用效果欠佳,相应地,营运状况也出现问题.(5)资产负债率=负债总额/资产总额×100%=197,681,990.66/413525583.85=47.8%资产负债率=负债总额/资产总额×100%=195,495,739.54/222849.15=877.26资产负债率是国际公认的衡量企业负债偿还能力
和经营风险的重要指标,它表示企业总资产中有多少
是通过负债筹集的.它是评价也负债水平的综合指
标,用来衡量企业负债水平及风险程度.适度的资产
负债率既能表明企业投资人,债权人的投资风险较
小,又能表明企业经营安全,稳健,有效,具有较强
的筹资能力.从上面的计算分析可以看出,企业的资
产负债率在2006年呈现出严重的下降,企业的负债水
平偏高,投资会存在一定的风险.(6)已获利息倍数=息税前利润/利息支出
=(3,670,512.77—150667790.47)/3,670,512.77=一4已获利息倍数;息税前利润/利息支出
=(一411,116,483.584-1126597.49)/ll2659r7.49=一363.92已获利息倍数反映企业偿付债务利息的能力,如
果已获利息倍数适当,表明企业偿付债务利息的风险
小.一般情况下,该指标大于l,表明企业负债经营
能够赚取比资金成本高的利润;如小于1,则表明其
无力赚取大于资金成本的利润,企业债务风险很大.该指标越高,企业的债务偿还约有保证,偿债能力越
强,反之,就越弱.由上面的计算结果可以看出,2005,2006年企业的已获利息倍数均小于1,并且
2006年的已获利息倍数远低于2005年,表明企业在负
债经营方面存在严重不足,债务偿还能力很弱.(7)销售增长率=本年销售增长额/上年销售收
入总额×100~/o:(54,894,2086(》05.89=一73.7%销售增长率=本年销售增长额/上年销售收入
总额×100%=,(8,027,610.67一54894186.91)/54894186.91=一85.4%销售增长率是评价企业成长状况和发展能力的重
要指标.它是衡量企业经营状况和市场占有能力,预
测企业经营业务拓展趋势l拇重要标志,也是扩张增量
和存量资本的重要前提.该指标若大于0,表示企业
本年的销售收入有所增长,指标值越高,说明也销售
增长速度快,市场前景越好;若小于0,则说明企业
或产品不适销对路,质次价高,或在营销手段等方面
存在问题,产品销售不出去,市场份额萎缩.从上面
的计算可以看出,2005年与2006年的销售增长率都小
于0,且2006年的销售增长率比05年的低,说明2006年企业或产品不适销对路,质次价高,或在营销手段
等方面存在问题,产品销售不出去,市场份额萎缩,致使企业的发展出现倒退,反比上年差.(8)资本增长率=本年所有者权益增长额/年初
所有者权益×100%=(215,843,593.19—331670229.10)/33167O229.10一
34.9%资本增长率=本年所有者权益增长额/年初所
有者权益×100%=(一195272890.39—215,843,593.19)/215,843,593.19=一1.9资本增长率表示企业当年资本的积累能力,是评
价企业发展潜力的重要指标.它反映了企业所有者权
益在当年的变动水平,体现了企业资本的积累情况同
时反映了投资者投入企业资本的保全性和增长性,该
指标越高,表明企业的资本积累越多,企业资本保全
性越好,应付风险,持续发展的能力越大;该指标若
为负值,则表明企业资本受到侵蚀,所有者利益受到
损害.从上面的计算分析中可以看出,2005年和2006年的资本增长率都为负值,且2006远比2005年的低,说明2006年企业资本受到了较2005年更为严重的侵
蚀,所有者利益受到更大的损害,企业的发展受更
严重的限制,出现严重下滑现象.(二)采用杜邦财务体系进行分析
权益净利率指标是衡量企业利用资产获取利润能
力的指标0权益净利率充分考虑了筹资方式对企业获
利能力的影响,因此,它所反映的获利能力是企业经
营能力,财务决策和筹资方式等多种因素综合作用的结果.项目,年度净利润销售收入平均资产总额负债总额全部成本
2o05—115,828,876.3654,894,186.91680924372.6197,681,990.66l10341575.3820o6—411,116,483.588,027,610.672O6874216.5195,495,739.54196657567.41(1)2005年销售净利率=净利÷销售收入:一
2.】】
2006年销售净利率=净利÷销售收入=一
51.2l通过分析可以看出,企业2006年的销售净利率与
2005年相比有显着的下降.分析其原因,有以下的一
些因素:成本费用(即销售费用+管理费用+财务费
用)大幅度提高,销售收入显着下降,净利润的减少
幅度远远大于销售收入的减少幅度.(2)2oQ5年资周转率=销售收入÷平均资产总
额=8%2006年资产周转率=销售收入÷平均资产总
额=3.9%由于提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键
所在,通过分析可以看出,2006年的资产周转率与
2005年的资产周转率相比有所降低,也即资金的利用
率有所减少,销售能力减弱,资产利用效率降低.究
其原因,主要是受到销售收入和平均资产总额这两方
133面的因素影响,2006年的销售收入远低于20o5年,而
平均资产总额也有一定程度的减少,但是减少幅度没
有销售收入大.(3)2005年资产净利率:销售净利率×总资产周
转率=一0.1692006年资产净利率一=销售净利率×总资产周
转率=一1.997通过分析可以看出,2006年的资产净利率与o5年
的相比又有所减少,分析其原因主要是由于销售净利
率的减少幅度太大,阻碍了资产净利率的增加.(4)2005年权益乘数:1/资产权益率:资产÷权
益:3.6532006年权益乘数:1/资产权益率=资产÷权
益:一0.00114权益乘数主要是受资产负债率的影响,负债比率
越大,权益乘数越高,说明企业有较高的负债程度,给企业带来较多地杠杆利益,同时也给企业带来了较
多地风险.通过分析得出2006年的权益乘数明显小于
05年的权益乘数,这就说明2006年的资产负债率比较
高,企业存在的风险较大.(5)2005年权益净利率:资产净利率×权益乘数
:一0.6172006年权益净利率:资产净利率×权益乘数
:0.o023,
权益净利率是一个综合性最强的财务比率,是衡
量企业利用资产获取利润能力的指标.权益净利率充
分考虑了筹资方式对企业获利能力的影响,因此,它
所反映的获利能力是企业经营能力,财务决策和筹资
方式等多种因素综合作用的结果,是杜邦分析系统韵
核心.它反映所有者投入资本的获利能力,同时反映
企业筹资,投资,资产运营等活动的效率,它的高低
取决于总资产利润率和权益总资产率的水平.决定权
益净利率高低的因素有三个方面权益乘数,销售净利
率和总资产周转率.通过分析可看到,2006年的权益
净利率比2005年的权益净利率有所提高,反映出所有
者投入的资本获利能力有一定的回升.四,根据分析的结果预测企业的发展前景
通过以上对比分析结果,可以作出以下预测:四川东泰股份有限公司2006年的净资产收益率在
比较以前年度的基础上逐渐下降,究其原因,是该年
的平均净资产远少于以往年度,并且其利润也大幅减
少.所以,四川东泰股份有限公司要想在以后的出现
好转,必须保持资产和利润的合理比率.该年度的总资产报酬率,总资产周转率也较以往
年度有较大降低,分析其原因,是该公司的利润总额
大幅减少,利息支出等费用方面也逐渐增多,资产总
额明显下降.因此,该公司在以后的发展中要注重收
入与支出的协调比率,这样才能促成在以后的发展中
有一片光明的前景.流动资产周转率,资产负债率同
时也有较大的退缩,表现为负债明显大幅增加而可
流动资产总额却在减少,这样使得在资金使用周转方
面出现严重短缺,因而,必须保证资金的可流动性和
可使用性.销售增长率,资本积累率也出现严重下
滑,主要表现为本年销售增长额低于以往年度的销售
增长额,所有者权益增长额与以往相比也出现严重的滑坡现象,致使公司出现严重亏损.所以,该公司要
在以后的发展中立足必须保证所有者的权益有增长,销售额也应该提升,这样才能创造美好的明天.经过以上分解可以明显地看出,该公司权益净利
率的变动在于资本结构(权益乘数)变动和资产利用
效果(资产净利率)变动两方面共同作用的结果.而
该公司的资产净利率太低,显示出很差的资产利用效
果.对资产周转率的计算分析得出,该年总资产周转"率较以往年度有较大降低,说明资产的利用没有得到
较好的控制,没有带动销售收入的增长.综合以上分
析找出该公司存在的问题,得出该公司在以后应该作
出以下改进:合理利用资金,确保资产的流动周转和
可利用性,在此基础上合理分配生产资本的各个组成
部分(即固定资本和流动资本),因为生产资本的构
成对资本周转会有很大程度的影响.加快资本周转,一
方面可以减少由于固定资产无形磨损而造成的资本
价值上的损失;另一方面可以提高固定资本的使用效
率,缩短固定资本更新周期,使企业能及时采用新技
术,新工艺,从而提高劳动生产率,获取更多的剩余
价值.采取大规模生产减少成本费用,减少支出,合
理分配收入与支出.[参考文献][1]丁元森.财务管理[M].立信会计出版社,2OOo.[2]杨丹.如何利用杜邦财务比率分析法进行企业统计分析[M].北京统计,2001.[3][美]JamesC.VanHome.现代企业财务管理(第十版)[M].经济科学出版社,1998[4】郑光财.现代企业经营学[M】.经济管理出版社,2004.134
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